然而曾經(jīng)輝煌的力帆，卻在近兩年來江河日下，迅速走向了衰亡。2020年力帆更是在資金鏈緊張、債務難償、銷量凄慘的境遇下走進了破產(chǎn)重整的道路。8月26日，*ST力帆公告，面向市場進行公開招募重整投資人，正式開啟求救之旅。

近日，力帆的白衣騎士終于浮出水面。日前，*ST力帆發(fā)布“*ST力帆管理人關(guān)于招募重整投資人的進展公告”顯示，2020年9月14日，重慶兩江股權(quán)投資基金管理有限公司（以下簡稱“兩江基金”）、吉利邁捷投資有限公司（以下簡稱“邁捷投資”）以聯(lián)合體身份，按招募公告的規(guī)定向管理人提交了意向重整投資人報名材料。經(jīng)管理人確認，兩江基金、邁捷投資報名有效，現(xiàn)作為意向重整投資人參與公司重整工作。”

公開資料顯示，吉利邁捷投資有限公司成立于2015年10月27日，主要經(jīng)營范圍為實業(yè)投資、服務、投資咨詢（除證券、期貨）、受托企業(yè)資產(chǎn)管理等。吉利控股集團旗下吉利科技集團有限公司和杭州吉行科技有限公司分別持有該公司99%和1%的股份。這也就意味著，吉利已開始參與力帆重整工作。此外，兩江基金背后的實際控制人是重慶兩江新區(qū)管理委員會，這也就意味著當?shù)卣_有挽救力帆的心思。

力帆的白衣騎士已浮出水面，但力帆脫離困境卻并不容易。

債臺高筑 銷量將“歸0”

力帆2020年上半年的財報顯示，力帆2020年上半年的營業(yè)收入僅為15.84億元，較去年同期下跌69.42%，凈資產(chǎn)僅剩1.06億人民幣，同比大跌96.12%。就企業(yè)經(jīng)營狀況來看，如今的力帆堪稱風雨飄搖。

與此同時，力帆現(xiàn)今已債臺高筑。截至今年一季末，力帆股份總資產(chǎn)為182.93億元，總負債157.19億元，資產(chǎn)負債率高達85.93%。8月7日，*ST力帆控股股東力帆控股（持有公司6.19億股，占比47.08%），向法院提交重整申請，由于公司資不抵債，申請重整。從公告內(nèi)容來看，2017年以來，*ST力帆就面臨債務風險，經(jīng)過3年多來的努力，但仍然未能解決流動性危機，而違約金額越來越大。8月24日，*ST力帆公告，公司涉及訴訟（仲裁）1178件，涉及金額50.37億元。

為緩解債務，力帆也曾作出努力以自有資產(chǎn)代償、承接債務等方式試圖走出債務危機，如多次變賣資產(chǎn)自救，包括控股股東重慶力帆控股有限公司將重慶力帆足球俱樂部90%的股權(quán)出售，對力帆乘用車生產(chǎn)基地進行搬遷以獲得土地出讓收益等。但超50億的巨額債務于力帆的自救而言無異于杯水車薪。

在企業(yè)陷入深重的經(jīng)營、債務危機的同時，力帆的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)也并不理想，尤其汽車業(yè)務更是慘不忍睹，甚至出現(xiàn)了“歸0”的苗頭。9月14日，力帆發(fā)布了2020年8月產(chǎn)銷快報，傳統(tǒng)乘用車生產(chǎn)23輛，同比下降91.81%，銷售15輛，同比下降92.39%；新能源汽車生產(chǎn)57輛，同比下降73.85%，銷售49輛，同比下降78.79%。緊緊兩位數(shù)的產(chǎn)銷量對于力帆這般“大廠”來說無疑是凄慘的，對于力帆來說產(chǎn)銷“歸0”似乎已并不遙遠。

不過，力帆的老本行摩托車業(yè)務方面還存有較強的生命力，摩托車、摩托車發(fā)動機以及通用汽油機方面，力帆的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)都比較樂觀。

力帆有了白衣騎士就穩(wěn)了？

從前文內(nèi)容不難看出，力帆的處境是極為惡劣的，即使吉利邁捷與兩江基金參與力帆的重整事宜，力帆脫困恐怕也不容易。更何況按照*ST力帆的公告，雖然在報名期招募到了意向重整投資人，但仍存在因管理人與意向重整投資人就重整投資相關(guān)事宜未能達成一致意見而導致重整投資人退出重整的可能，而這樣的局面對于力帆而言或許意味著將走向破產(chǎn)。

事實上，吉利已經(jīng)不是第一次充當白衣騎士救助兄弟車企了，此前吉利汽車已經(jīng)與長沙獵豹簽訂了托管協(xié)議，利用獵豹的工廠生產(chǎn)吉利旗下的新能源車型。但吉利汽車托管長沙獵豹卻并不能和參與力帆重整同等看待。吉利托管長沙獵豹兩者各取所需也算是利益共同體，一方面獵豹獲得了生機，另一方面吉利汽車不用自建廠房生產(chǎn)新能源車型，并有獵豹汽車一同承擔風險。

但參與力帆重整，吉利能得到什么呢？力帆的地塊、生產(chǎn)資質(zhì)還是產(chǎn)能，這些對于吉利似乎都沒有充分的吸引力。而從目前的公告消息看，吉利邁捷與兩江基金僅僅是提交了報名材料并獲得了認可，具體的實施細則以及最終的結(jié)果還沒有結(jié)論。重整投資人退出重整的可能性并非不存在。因此，即使是吉利邁捷與兩江基金成為了力帆重整投資人，力帆的前途也充滿著巨大的不確定性。

而，*ST力帆如今已經(jīng)負債累累，重整后這些債務將如何分配？吉利邁捷在參與重整*ST力帆后，將對后者旗下的具體業(yè)務如何安排，這些都是擺在力帆重整事件面前的現(xiàn)實問題。

此外，力帆之所以陷入如今的處境，與力帆的核心技術(shù)與整車制造水平缺乏競爭力有著直接的關(guān)系。力帆在汽車業(yè)務方面幾乎沒有自己的核心技術(shù)，與此同時，品牌力更是在自主車企中處于下游水平。因此，即便本次力帆在白衣騎士的幫助下得以重獲新生，未來的路仍然充滿著不確定性。即使吉利愿意為力帆注入技術(shù)，力帆是否能在殘酷的市場競爭中生存下來也未可知。

誠然，力帆重整獲得新進展，吉利與兩江新區(qū)參與重整對于力帆而言是個有望恢復生機的好消息。可力帆真的能就此復活甚至回復巔峰水平嗎？未來對羸弱的力帆而言還是充滿著迷霧！